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5 月新势力交付量环比普遍增长， 埃安、理想表现亮眼

5 月， 理想汽车交付量为 28,277 辆， 同/环比分别为+146%/+10%， 2023 年全年累计交付量为 106,542 辆，同比+125%， 其中理想汽车连续三个月交付超 2 万辆，同时理想 L7 连续两个月交付量破万； 哪吒汽车交付量为 13,029 辆，同/环比分别为+18%/+18%， 其中海外交付 2,042 辆， 哪吒 GT 交付 1,716 辆， 公司 2023 年全年累计交付量为 50,285 辆，同比+1%； 零跑汽车交付量为 12,058 辆，同/环比分别为+20%/+38%，其中 C11 车系交付 7,100+辆， C 系列交付 10,000+辆，公司2023 年全年累计交付量为 31,293 辆，同比-23%； 小鹏汽车交付量为 7,506 辆，同/环比分别为-26%/+6%， 其中 P7i 交付量环比大幅增长， 公司 2023 年全年累计交付量为 32,815 辆，同比-39%；蔚来交付量为 6,155 辆，同/环比分别为-12%/-8%，2023 年全年累计交付量为 43,854 辆，同比+16%； AITO 交付量为 5,629 辆， 同/环比分别为+12%/+23%， 2023 年全年累计交付量为 21,873 辆，同比+93%； 广汽埃安交付量为 45,003 辆， 同/环比分别为+114%/+10%， 2023 年全年累计交付量为 166,323 辆，同比+118%。

新势力产品矩阵不断拓宽， 电动智能化进一步加速

理想汽车坚持增程电动与高压纯电车型并行， 首款纯电车型将于 2023Q4 发布，到 2025 年， 公司产品矩阵将包括一款超级旗舰车型，五款增程电动车型和五款纯电车型。 小鹏汽车首款基于 SEPA2.0 扶摇架构打造的车型小鹏 G6 预计 6 月正式上市并于 7 月开启大规模交付， 同时公司计划于 2023Q4 推出七座纯电 MPVX9， 到 2025 年产品矩阵大约有 10 款车型。 极氪目标 2023 年交付 14 万辆汽车，极氪 X 预计将在 2023Q3 开启批量交付，2023 年底预计还将推出一款 A+级轿车，并于 2024、 2025 年每年推出 2 款新车，到 2025 年产品矩阵预计有 8 款车型。 广汽埃安旗下昊铂品牌在接下来一年半的时间中预计形成 5 款车型的产品矩阵， 包括一款对标 Model Y 的车型、 一款六座、 七座的纯电车等三款新车。 蔚来 2023款 ET7 于 5 月中旬开启交付，全新蔚来 ES6 于 5 月 24 日正式上市并于 5 月 25日正式交付， 2023 款 ES8 预计于 6 月开始交付， ET5 Touring 预计于 6 月上市并开启交付。 深蓝 S7 于 5 月 20 日正式开启预订， 并于 5 月 31 日开启全国大规模发运。 哪吒汽车依托全栈研发能力，携手地平线围绕 BEV 等算法技术深化合作，打造高阶 NOA 智能辅助驾驶系统，该系统下的首款车型将于 2024 年量产落地。

投资建议：新势力产品矩阵拓宽叠加电动智能加速， 销量有望提振

新势力多款优质新车逐步上市/交付， 电动智能化进一步加速， 销量有望提振。整车厂方面， 受益标的包括新势力理想汽车、蔚来、小鹏汽车等。 零部件方面，受益标的包括继峰股份、 卡倍亿、 新泉股份、 拓普集团、 祥鑫科技、 松原股份、上海沿浦、保隆科技、爱柯迪、文灿股份、常熟汽饰、明新旭腾、上声电子等。

风险提示：宏观经济恢复不及预期、海内外汽车需求不及预期、电动化推进不及预期。

（来源：开源证券）

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